开渠才能引水来,直融新渠道给民企“解渴”,浙商银行支持实体经济债权融资计划落地

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  来源:债券圈

  去年以来,支持民营经济成为各界关注的焦点。一时间,大量资金调转方向,干得热火朝天。但其实,民营经济是一块更需要精耕细作的土壤。资金市场上的水源并不缺,缺的是有人能因地制宜、开沟挖渠,打通大大小小的支流,把河川活水直接引到民营企业需求的田间地头,直接融资便是河渠之一。

  加大直接融资支持力度,在近日发布的《关于加强金融服务民营企业的若干意见》中,亦被中央列为“提升对民营企业金融服务的针对性和有效性”的三大着力措施之一。为落实金融服务民企有关部署,民营经济大省浙江省迅速行动,大力实施“融资畅通工程”,打通民营企业融资的“最后一公里”,进一步提高民营企业贷款比重、小微企业贷款比重、直接融资比重。用省委书记车俊的话说,“解决民营企业、中小微企业融资难融资贵难题,是浙江作为改革开放先行地的责任担当和破除融资中梗阻的现实需要。”

  日前,浙江省内又一单债权融资计划落地,浙商银行作为主承销商,在北京金融资产交易所(下称“北金所”)发行传化智联股份有限公司2019年度第一期债权融资计划,金额10亿元,积极响应了该省全面提升金融服务民企效能的号召。

  精细挖渠:定制多样化融资计划

  对于不少民企来说,直接融资并不是一条轻松的路。即便是产业中规模中大型的优质民企,也会因为发债额度有限、错过合适的时间窗口期等原因,难解资金之渴、燃眉之急。

  服务民营经济内在基因和创新的基因,驱动着浙商银行开辟多种渠道,打通直融堵点。数据显示,近三年该行主承销民营企业债务融资工具金额的比重持续提升;同时借助民企债券融资支持工具、应收款链和小微信贷资产证券化等,以“多种姿势”帮助民营企业链接债市蓝海,成为了2018年度的支持民企“首单大户”。

  回顾去年,7月,浙商银行发行浙江省首单银行间市场发行金额动态调整机制债券“18中天建设CP001”;8月,发行全国首单区块链应收款资产证券化产品“18浙商链融ABN001”;10月,主承销首单加载信用风险缓释凭证(18中债增CRMW002)的民企债券(18荣盛SCP005);11月,创设全国首单民营企业债券融资支持工具,18中债增与浙商银行联合创设CRMW001(德力西SCP001);12月,发行浙江省首单商业地产抵押贷款支持票据“18富浙资产ABN001”;同样也是12月,发行对应基础资产为浙商银行小企业主贷款的2018年第一期微小企业贷款资产支持证券,均为民营企业架设直接融资通道。

  凭借传统和创新债券承销业务,浙商银行成为了2018年度浙江省非金债承销金额和承销只数的双料冠军。

  广开沟渠:创新打通民企直融蓝海

  认定政策和市场方向,快速采取行动,是浙商银行支持民企支持小微企业的一贯风格。去年下半年,该行创新发行了三期“浙商链融”证券化产品,金额超17亿元。该产品直接以企业应收账款为基础资产,囊括了数家身处智能制造、电子通讯、医用科技等行业的企业签发给其上游的应收账款债权。依托该行应收款链平台,借道金融科技及证券化产品,将债市活水导流至供应链上下游中小企业,帮助中小企业激活应收账款、拓展融资渠道、降低融资成本。

  去年10月,央行创新推出民企债券融资支持工具,信用风险缓释凭证(CRMW)时隔八年重出江湖。浙商银行迅速与中债增合作发行首单CRMW。2018年浙商银行成为债券融资支持工具产品创设单数和金额均列全国第一,同时成功为湖北省、河南省、安徽省和四川省等完成了多个首单业务。

  如今回头看,阶段性成果初见成效。CRMW全市场创设规模已突破90亿元,一方面切实降低了民企融资的成本,每单都为企业节省了几十个BP的利息,同时也为投资者有效缓释了风险,帮助市场恢复了对民企融资信心。

  继CRMW试水成功之后,浙商银行并未放慢探索民企直融创新工具的步伐。去年底,浙商银行以1009户借款人的1058笔贷款为基础资产,发行了首单小额分散型的信贷资产证券化产品“旭越微小项目”,发行规模26.34亿元。

  这一项目不仅为上千家微小企业引来了丰沛的金融水源,更重要的是这种“用资产信用替代主体信用”的交易结构,为原本与广袤债券市场绝缘的小微企业又新辟了一条直接融资渠道。这些信贷资产散布于京、沪、苏、浙多地,背后是活跃在商贸、服务等行业的上千家小微企业或借款人,单笔贷款平均金额仅为249万元。

  直接融资市场上需要更多样化、多层次、灵活性的补充渠道,将活水引导到合适的企业。北金所推出的债权融资计划就是不同于债券融资的另一种产品。是指融资人向具备相应风险识别和承担能力的投资者,以非公开方式挂牌募集资金的债权性固定收益类产品。具有为企业量体裁衣、差异化设计、业务办理流程简便等特点。

  这些定制化、差异化的优势,也对主承销商提出了更多挑战和要求。浙商银行深知对待民营企业,需要更多用心和细心,迅速成立与分行多级联动的工作小组,有针对性地制定了专业化服务方案,在一个月内完成项目注册、备案和发行,为民营企业融资解锁了一条募资更灵活、操作更便捷的新水渠。理念创新、办事高效是融资人对其金融服务给出的评价。

  民企融资困境破局见曙光

  正是大量融资工具推陈出新,才齐心协力汇聚成海。横亘在民营企业家面前的三座大山正在慢慢融化,尤其明显的是,融资的高山已经逐渐消减。过去一年,无论从利率水平还是民企直接融资规模来看,宽信用的温热传导,正逐渐通向实体经济最底层的民营和小微企业,激活微观的个体细胞。

  反映在债券融资市场上,多种措施和工具推出带动民企债券投资和发行热度都有回温。从2019年1月数据中便能窥见一二。当月民营企业债券发行604亿元,较2017年、2018年同期分别增长51%和60%。同时,民营企业资产支持证券发行规模进一步提升。

  近日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于加强金融服务民营企业的若干意见》,提出“支持民营企业债券发行,鼓励金融机构加大民营企业债券投资力度”。浙商银行的多重融资工具推出,正是积极响应了这一政策方向。

  不仅如此,浙商银行自身也已于去年11月末出台《支持民营经济发展的若干意见》,涵盖了增加信贷投放、创新服务模式及健全考核评价机制等十个方面的40条举措,许多都与此次《意见》精神不谋而合。

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  (责任编辑:张洋 HN080)